探灵笔记steam价格 www.xqamf.icu 市場回顧與展望經濟數據企穩,長端利率上行

2019年第15

 

上周(2019/4/1-2019/4/7)央行在公開市場上實現零回籠零投放。央行連續12個工作日暫停公開市場操作。資金面超預期寬松,各期限資金融出寬裕,貨幣市場利率全線回落。

 

4月4日R001加權平均利率為1.47%,與上周相比跌62BP;R007加權平均利率為2.24%,較上周跌101BP;R014加權平均利率為2.49%,較上周跌83BP;R1M加權平均利率為2.53%,較上周跌113BP。

 

上周現券市場短端下行,長端上行,整體曲線變抖。利率品種中,受PMI數據及權益市場情緒影響,國債10年期品種上漲20.45BP,國開債10年期品種上漲18.99BP。信用品種中,短融收益率受資金面影響跌多漲少,AAA級整體下跌23.76BP,AA+級整體下跌23.89BP。中票和企業債則更多與利率債中長端同步上漲。5年期AAA級中票上漲11.72BP,4年期AA+級中票上漲14.00BP。企業債方面,變動幅度較小。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.7055,與上周五相比上漲280BP。離岸人民幣兌美元報6.7109。美國十年期國債收益率達2.499%,美元指數報97.4161。近期,主要受歐洲經濟疲弱超出市場預期等因素影響,美元指數可能不會呈現單邊下跌趨勢,但是后續繼續上行空間依然有限。同時國內經濟基本面有韌性、人民幣匯率預期穩定,有助于人民幣匯率繼續保持平穩運行,未來人民幣匯率雙向波動格局仍將延續。

 

數據方面,中國3月官方制造業PMI為50.5,環比上升1.3個百分點,重回臨界點以上并創2018年9月以來新高。3月官方非制造業PMI為54.8,環比上升0.5個百分點,數據表明非制造業總體保持平穩較快增長。3月財新中國制造業PMI為50.8,四個月來首次處于擴張區間,升至去年7月水平,預期50,前值49.9。雖然PMI上行存在一定的季節性因素,但生產與新訂單指標的整體上行依然有一定的指示意義。

 

本周(2019/4/8-2019/4/14)我們預期資金面將仍然繼續保持寬松。4月資金面考驗主要來源于企業納稅和MLF到期,中旬可能流動性壓力最大。4月是傳統的稅收大月,受減稅降費等影響,今年財政回籠效應可能沒有往年明顯。另外,4月17日還有3675億元的MLF到期,與稅期高峰在時點上有重合,可能給流動性造成疊加影響。整體來看4月債市的利多因素不及3月,但后期隨著貨幣政策繼續引導實體融資成本下行,利率仍有下行空間。新沃通寶貨幣市場基金策略上將把握市場機會,在保持流動性的前提下力爭為投資者創造價值。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。