探灵笔记steam价格 www.xqamf.icu 市場回顧與展望經濟數據良好,債市震蕩走弱

2019年第16

 

上周(2019/4/8-2019/4/14)央行在公開市場上實現零回籠零投放。央行連續17個工作日暫停公開市場操作。上半周資金緊平衡,后逐漸寬松。周五資金面超預期寬松,隔夜和7天資金加權價格出現倒掛。

 

4月12日R001加權平均利率為2.69%,與上周相比漲122BP;R007加權平均利率為2.73%,較上周漲49BP;R014加權平均利率為2.90%,較上周漲41BP;R1M加權平均利率為3.24%,較上周漲71BP。

 

上周現券市場收益率呈現出全面上漲的行情。利率品種中,國債10年期品種上漲6.55BP,國開債10年期品種上漲4.51BP。信用品種中,短融、中票和企業債收益率均呈現上漲。短融變化幅度最大,AAA級整體上漲21.59BP,AA+級整體上漲21.34BP。中票方面,5年期AAA級中票上漲7.35BP,4年期AA+級中票上漲6.47BP。上周信用債活躍度一般,主要集中在高評級短久期。

 

匯率方面,人民幣兌美元中間價報6.7220,與上周五相比下漲165BP。離岸人民幣兌美元報6.7096。美國十年期國債收益率達2.562%,美元指數報96.9359。最近人民幣匯率止跌回升,與外匯供求關系改善和美元指數震蕩整理均有一定關系。2019年美元大概率將沖高回落,外部壓力有改善跡象,加上內部一系列穩增長政策正逐漸顯效,同時監管層將繼續加強宏觀審慎管理,人民幣將逐步擺脫貶值格局,匯率將保持在合理均衡水平上的基本穩定。

 

數據方面,中國3月CPI同比增2.3%,前值1.5%。CPI環比由漲轉降,同比漲幅有所擴大,回升幅度不及預期;3月PPI同比增0.4%,前值0.1%;一季度PPI同比上漲0.2%。PPI環比由降轉漲,同比漲幅略有擴大。3月M2回升,同比增速增至8.6%,并且M1大漲,同比增速4.6%,均高于預期。中國3月人民幣貸款增加1.69萬億元,新增人民貸款高于預期,票據融資繼續回落。中國3月社會融資規模增量為2.86萬億元,比上年同期多1.28萬億元。3月末社會融資規模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%。社融增速超預期回升。中國3月出口(以人民幣計)同比增21.3%,前值降16.6%;進口降1.8%,前值降0.3%。中國3月出口(以美元計)同比增14.2%,前值降20.7%;進口降7.6%,前值降5.2%;貿易順差326.4億美元,前值41.2億美元。3月經濟數據普遍超預期強勢,預計未來市場風險偏好將增強,債市環境將繼續走弱。

 

本周(2019/4/15-2019/4/21)我們預期資金面邊際收緊。4月是傳統稅收大月,本周起繳稅影響將逐漸加大,隨著流動性總量下降,資金利率波動加大,后續走勢將取決于稅期因素及央行流動性調控的共同作用。公開市場有3665億元MLF到期,預計周三央行還會續作MLF??悸塹驕檬萁锨?,降準預期下降,整體來看4月債市的利多因素不及3月。新沃通寶貨幣市場基金策略上將擇機配置有利品種,在維持流動性的前提下力爭獲取更高的收益。

 

聲明:本文章觀點不代表本公司對投資者的意見、建議。市場有風險,投資者需謹慎。